Trupanion: Sat ve Kaç (Evcil Hayvanlarınızı da Alın) (NASDAQ:TRUP)



Evcil hayvan sahibi daha iyi sigorta teklifleri bulurken, King Charles Cavalier Spaniel endişeyle gözlerini kaçırıyor. Getty Images vasıtasıyla gzorgz/iStockTrupanion’u (NASDAQ:TRUP) Kuvvetli Satış olarak değerlendiriyorum. Bir fiyatlandırma stratejisi danışmanlığı ve bir CFA / Birleşme ve Satın Alma / satın alma tarafı deneyimine liderlik eden geçmişime ek olarak, Trupanion’u değerlendiren ek bir içgörü kaynağım var: Eşim, evcil hayvan sigortasının ilk savunucularından kabul edilen ve poliçeleri olan bir veterinerdir. senelerdir kendi evcil hayvanlarımız için. Mevcut sağlayıcımız, uzaydaki baskın oyuncu ve Trupanion rakibi olan Nationwide’dır. Genel anlamda Alfa Arayışı üstüne yalnızca bir şirket, firmanın neticeleri üstünde trajik bir halde yukarı yada aşağı yönde tesir yaratabilecek bir fiyatlandırma stratejisi değişikliği yaptığında yazarım. Bu çoğu zaman firmanın oldukça yüksek bir konsantrasyona haiz olmasını gerektirir; ideal olarak bir yada iki ürün, firmanın mali servetini yönlendiren fiyatlandırma kararından etkilenir. Son zamanlarda tutarları / primleri %18’e yükselten Trupanion, bu tasarıya muhteşem bir halde uyuyor. Trupanion’un fiyat artışı, halihazırda zarar etmekte olan işini kurtaracak mı, yoksa sorunlarını artıracak mı? Trupanion’un Temel İş Modeli Trupanion’u bir yatırım aracı olarak düşünün. Her çeyrekte, on binlerce yeni düzenlenmiş poliçeden oluşan bir varlık portföyü edinir (geçen çeyrek, ~70.000 yeni evcil hayvan satın aldı). Ondan sonra her grup, aylık durağan(durgun) nakit girişleri (belirlenen ve malum primler) ve nakit çıkışları (gönderilen baytar faturalarının ödemeleri) oluşturur. Bazı evcil hayvanlar, poliçelerin iptal edilmesi sebebiyle bırakılıyor (son çeyrek, mevcut tüm kohortlarda ~32.000, sonuçta ~38.000 net kazanım elde edildi). Trupanion’un son olarak 10Q’su, portföy girişlerinin temel ölçümlerini özetliyor (firmanın işini yönlendiren Abonelik işine odaklanıyoruz). Trupanion’un Üç Aylık İş Metrikleri (Trupanion 10Q)Son olarak elde tutma oranını kullanarak, her bir poliçe için averaj beklenen ömrü 77 ay olarak hesaplıyoruz. (10Q’ya nazaran, “Ay cinsinden ima edilen averaj abone ömrü, birer birer eksi averaj aylık elde tutma oranının bölünmesiyle elde edilmiş bölüm olarak hesaplanır”). Buna dayanarak, “birim iktisat” şu şekilde görünmektedir: Çıkış: 268 $ PAC “ön yatırım” Girişler: 4.912 $ (kabaca 77 ay x evcil hayvan başına aylık 63,80 $ averaj gelir). Firmanın talep etmiş olduğu %37’lik IRR’de, bu aylık nakit akışının kıymeti: NPV olarak 1.870 $ olacaktır. Çıkışlar: 77 aylık yaşam süresince baytar faturalarında ödenen $ (Trupanion öncesinden mevcud koşullar için ödeme yapmadığından ve daha genç, daha sıhhatli evcil hayvanları kaydetme eğiliminde olduğundan, büyük seviyede arka planda kaldı). %73,5’lik son yitik oranında bu, 4.912 USD * %73.5 = 3.610 USD (süre kıymeti için iskonto edilmeden ilkin) olarak çeviri edilir. Ortaya çıkan NBD (“Bir evcil hayvanın yaşam boyu kıymeti) = 673$. Matematiği çalıştırmakta zorlanıyorum. 673$ (evcil hayvanın NPV’si) = 1.870$ (girişlerin NPV’si) – 268$ (evcil hayvanın PAC’si) – $? (3.610$’lık NBD çıkışı) ) Gelecekteki baytar faturalarının 3.610 ABD Doları = 1.870 ABD Doları – 673 ABD Doları – 268 ABD Doları = 921 ABD Doları anlamına gelir. Bu, 77 aylık kullanım ömrü süresince bazı ÇOK arka uçlu çıkışlar gerektirir. Bu NPV Katili: Yığın Bazlı Tazminat Trupanion, hesaplamaya SBC’yi İÇERMEZ evcil hayvanın yaşam boyu kıymeti. Sadece olması gerekir, bu sebeple SBC savurganlığının gerçek kapsamı, PAC ve birim ekonomisi ile karşılaştırıldığında ortaya çıkar. Tüm “GAAP dışı” ayarlamalarını yaptıktan sonrasında, son zamanlarda PAC’de ~20 milyon ABD dolarına ulaşır. çeyrek (kabaca 70.000 yeni evcil hayvana bölünürse, bu ortalama olur. Trupanion’un 10. Çeyreğinden (Trupanion’un 10. Çeyreği) Evcil hayvan edinmek için harcanan 20 Milyon Dolara karşılık, şirket geçen çeyrekte SBC’de 9.2 Milyon Dolar harcadı ve varlık portföyündeki etkin “ön yatırımını” artırdı. kabaca %46 oranında satın alındı. etkili PAC’ye evcil hayvan. Yukarıdaki birim ekonomiyi kullanarak, bu, gelecekteki baytar faturalarının 3.610 $’ını finanse etmek için bugünün dolar cinsinden bir tek 790 $’ını (yukarıdan 921 $, daha azca 131 $ SBC tesiri) bırakır (Trupanion, tahminlerinde varsayılan gelişme oranı / enflasyon varsayımlarını açıklamaz) baytar faturaları Sadece son çeyrek için beklentilerin üstünde geldiklerini gösteriyor, yitik oranı %71 hedefinin oldukça üstünde %73,5). Şimdi, firmanın geçen haftaki artıştan ilkin niçin aslına bakarsanız %20 + Kısa orana haiz bulunduğunu görebilirsiniz. Matematik daha ilkin işe yaramadı ve yığın artışı, matematik üstüne bahis oynamayı daha da çekici hale getiriyor. Fiyat Artışları Kurtarıcı mı? Trupanion tutarları yapabileceği için değil, yapması gerektiği için artırıyor. Art arda %11 ve %7’lik artışların poliçe portföyüne akmaya devam ettiğini deklare etti. %70+’lik yitik oranının emsallerinden oldukça daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, para kaybediyor ve baytar faturaları yükseliyor, bir şeyler vermeli. Trupanion, kapsamı azaltabilir yada primleri, muafiyetleri vb. artırabilir. Bu, kayıpta mühim bir artış olmadan işe yarasa bile (tutma oranındaki düşüş, bu çeyrekte minik bir adımla aslına bakarsanız gerçekleşti), gene de daha azca rekabetçi bir pazarla karşı karşıya kalırız. süre içinde teklif, bu aşırı SBC’nin ağırlığı altında. Sadece eğitimli tahminimiz, en azından kullanıcı kaybı ve PAC / pet’te bir miktar artış yada gelişme hızında azalma yada yukarıdakilerin tümü olmadan işe yaramayacağı yönündedir. Buna, aşağıdakileri gösteren bazı somut araştırmalarla ulaşıyoruz: Birçok veterinerlik muayenehanesi, son aylarda talepte bir miktar yavaşlama rapor ediyor (kısmen mevsimsel, sadece kısmen de COVID sonrası averaj artışa kısmen geri dönüş ve veterinerlik endüstrisindeki fiyat artışlarına tepki olarak) Trupanion’un yeni primler, incelediğimiz birden fazla varsayımsal evcil hayvan senaryosunda öncesiz rakibi Nationwide ile negatif bir halde karşılaştırılıyor (uyarı: Trupanion, bunun yerine her (yaşam boyu) şart için bir kez muafiyet ödemeye yönelik “yenilikçi” bir konsept kullandığından, gerçek elmaları elmalarla karşılaştırmak son aşama zor olsa gerek. Evcil hayvan ebeveynlerinin sigorta için ödeme yapma istekliliği, ABD’de aslına bakarsanız zayıf bir deneydi (öteki ülkelere kıyasla son aşama düşük penetrasyon ile kanıtlanmıştır). Yumuşama eğilimlerine karşı daha ilkin çift haneli bir fiyat artışıyla asla kontrol edilmemişti. iktisat, ihtimaller içinde durgunluk ve Covid sonrası averaja dönüş.Ani maliyet artışlarını karşılamak için yüksek fiyat artışları elbet yeni bir şey değil ekonomide. Sadece, günün sonunda, bir şirket teklifinin değerinin arttığını ve daha yüksek tüketici (evcil hayvan ebeveyn) ödeme istekliliğine (WTP) yol açtığını iddia edemezse, maliyet artı bir zihniyettir. Trupanion’un, daha yüksek veterinerlik maliyetlerinin sigortanın kıymetini artırdığına dair iyi bir argümanı var. Sadece poliçeleri rutin kontrolleri, önleyici tedbirleri vs. kapsamaz… bir tek sıhhat durumları geliştiğinde ilgilenir. Sigortaladığı yeni evcil hayvanların çoğunun genç olma eğiliminde olduğu göz önüne alındığında, evcil hayvan anne babaları, 77 aylık averaj yaşamda oldukça geride kalan yıllara kadar gerçek ödemeleri göremeyebilirler … bütçelerinin öteki tüm alanlarında potansiyel durgunluk ve belirli enflasyon bir tutam burada ve şimdi. Davranışsal iktisat terminolojisini kullanarak, evcil hayvan anne babaları için (poliçe primleri) ödemenin acısı şimdi ve bu pahalı faturalardan kaçınmanın kazancı oldukça uzak bir gelecekte (şart başına muafiyetler tarafınca daha da erteleniyor). Bu, keskin fiyat artışının sıcak bir halde karşılanması için pek iyiye işaret değil. Netice Trupanion’u Kuvvetli Satış olarak değerlendiriyorum. Ve mevcut öteki rekabetçi tekliflerle meydana getirilen karşılaştırmalara dayalı olarak, onlardan kendi poliçenizi Değiştir yada Atla (kendi kendine sigorta) olarak derecelendirebilirsiniz. Garip SBC seviyeleri, giderek artan tutarlı başarısızlığı büyük seviyede ödüllendirdiği sürece, evcil hayvan anne babaları ve benzer şekilde yatırımcılardan nakitlerini direkt Trupanion’un yakın çevresinin yastıklı tazminatına göndermeleri isteniyor şeklinde geliyor.

Yoruma kapalı.

Bu web sitesi deneyiminizi geliştirmek için çerezleri kullanır. Bununla iyi olduğunuzu varsayacağız, ancak isterseniz vazgeçebilirsiniz. Kabul etmek Mesajları Oku

Gizlilik ve Çerez Politikası